Operation Repo - hvad er det? Repos og værdipapirudlån

Den mest almindelige og populære format af sikrede kredit værdipapirer eller penge - det er repo operationer. Hvad er det forsøge at forstå fra starten. Aftale tilbagekøb (REPO, REPO) er en kontrakt af låntagerlande værdipapirer, og garanteret af midlerne. Situationen kan vendes, når de garant låntagning act værdipapirer. Genkøbsaftaler bliver ofte omtalt som den aftale om tilbagekøb værdipapirerne. Aftalen fastlægger de forpligtelser modsat hver af parterne: køb og salg.

typer af tilbagekøb

Der er to formater repos: forward og reverse. Direkte aftale definerer salg af værdipapirer i den ene part til den anden. Parallel er enighed om, at den første part tilbagekøber sine værdipapirer i rette tid og til en på forhånd aftalt pris. Tilbagekøb vil blive gennemført til en pris meget højere primære. Forlængelse mellem salgsprisen og købsprisen for værdipapirmarkedet pakken afspejler rentabiliteten af operationen. Det udtrykkes som en procentdel pa, og kaldes reporenten. Hovedformålet med direkte aftaler er at tiltrække økonomiske ressourcer.

Omvendt repo indebærer erhvervelse af en pakke af dokumenter, og et tilsagn fra salget tilbage. Hovedformålet med aftalen er den midlertidige tildeling af disponible finansielle ressourcer.

Den økonomiske realitet bag transaktioner

På baggrund af andre manipulationer med værdipapirer er fortsat de mest efterspurgte repo operationer. Hvad er det ud fra et økonomisk synspunkt er det helt indlysende. Den ene side får undervejs partnerskaber er nødvendige for at træffe økonomiske ressourcer, den anden er helt fjerner den ulempe af værdipapirerne. Plus, den anden side får renter af midlertidig brug af sine materielle aktiver. Transaktioner for det meste udført med statspapirer og er begrænset til den kategori af kortsigtede aftaler. Kontrakten regulerer partnerskab varede fra flere dage til flere måneder. I verden praksis, ofte er dagaktive kontrakt. Mellem sælger og køber via en mellemmand er værdipapirhandel. Som en tredje person i de fleste situationer tjener pengeinstitut, hvis ansvar præciseres i detaljer i kontrakten. Situationen kræver åbning af konti for værdipapirer og kontanter i den formidlende bank. Et arrangement, hvor de tre parter, er mindre risikabelt at deltage.

Tilbagekøb og udlån

Hvis man ser på repo generelt, kan det kaldes en ændring af kredit sikret ved værdifulde ejendom. Den eneste forskel er, at overførsel af værdipapirer og modtagelse af midler på hånden afholdes på samme tid. Øjeblikkelig overførsel af ejendomsret fra en deltager til en anden kontrakt - det er en anden funktion, der har et tilbagekøb operation. Hvad det er, endnu mere detaljeret prøve at forstå de stadier af partnerskabet.

Tilbagekøb består af to faser:

• Primær køb eller salg af værdipapirer.
• Kontakt køb eller salg af værdipapirer.

De nærmere af at gennemføre de trin aftalt

tidsforskellen mellem gennemførelsen af den første og anden del af aftalen, der er nævnt som tilbagekøb periode. Tiden mellem manipulationerne almindeligvis målt i kalenderdage. Nedtællingen starter dagen efter forestillingen af parterne om deres forpligtelser og slutter på dagen for gennemførelsen af anden del af aftalen. Hver af parterne har bopæl i rollen som en køber og en sælger. Ganske ofte, den oprindelige køber af de værdipapirer, der er nævnt kreditor, og den oprindelige sælger - låntager. Investeringer i værdipapirer for første sælger har repo-format, køberen ser manipulation i form af omvendte genkøbsforretninger. Værdipapirer, der er genstand for aftalen, benævnes enten det underliggende aktiv eller sikkerhed. REPO-forretninger, der er forbundet med ydelse af kredit, giver værdipapirer værdiansættes til tilbagekøb sats.

risici kontrakt

Risiko - en obligatorisk komponent, uden hvilken det er umuligt hverken repos. Hvad er det og hvad risikoen er karakteristiske for arrangementet? Lad os undersøge én efter én. De vigtigste farer forbundet med det faktum, at den anden fase af aftalen ikke kan gennemføres. Sandsynligheden er høj, at med den tid tilbagekøbet fra sælgeren vil ikke være på hænderne af de samme værdipapirer og midlerne vil være fraværende fra køberen. Hjælp til sådanne situationer kan være som konkurs, og anholdelsen af konti. Som ekstraudstyr: som følge af ændringer i markedssituationen for parterne kan simpelthen nægte at opfylde deres forpligtelser i forfølgelsen af egne interesser.

Reduceret risiko for tilbagekøb

For at reducere risikoen for misligholdelse af en af parterne køber og sælger værdipapirerne skal være ledsaget af følgende punkter:

• Diskontering software.
• Forpligtelserne er nødt til at revurdere.
• Over en tilstrækkelig vigtig til at sørge for en systematisk kontrol.
• Tilføjelse margin (kompensation) betalinger.

Rabat i forhold til repo er en værdi, der kendetegner markedskursen på sikkerhed i overensstemmelse med størrelsen af de eksisterende forpligtelser til et bestemt tidspunkt og gennem hele livet af partnerskabet.

Feather del REPO evalueret i betragtning af den oprindelige værdi af rabatten, der er bestemt af en aftale mellem parterne i transaktionen. Det er værd at være opmærksom på følgende:

• En højere værdi af rabatten giver gode fordele til køber, som sætter sine hænder på softwaren til en lavere pris.
• Jo lavere den indledende rabat, jo større fordelene ved at være en sælger, der tilbyder software til en højere pris.

Det kan konkluderes, at den primære rabat viser acceptabel til hver af parterne i forholdet genkøbsprisen og omkostningerne ved underholdspligt under den første del af aftalen.

Ændring af værdien af sikkerhed for repo

Indtil det øjeblik, realisering af den første del af tilbagekøb forpligtelsens værdi i de fleste tilfælde forbliver uændret. Ændringer kun at være software, og selv da kun lidt, på grund af tidsforsinkelsen for udførelsen af kontrakten i 1-3 dage. På samme tid i løbet af repo operationer med en løbetid på 3 måneder eller mere som prisen på engagement og sikkerhed kan variere betydeligt. Udviklingen af begivenheder vil præge de følgende faktorer:

• Dynamikken i markedsværdien.
• Omsætningsvækst på REPO transaktion.
• Ændring i rabat i forhold til den oprindelige værdi, hvilket vil forårsage en af parterne til at bære store tab.

Mekanismen af kompensation

Eliminer den sandsynlige situation, er en mekanisme af kompensation. Den aktiveres ved indgåelse af en aftale om grænseværdierne i rabatten: maksimum og minimum. Igennem hele perioden af repo inden MICEX handelssystem er en daglig værdiansættelse af passiver og priser for at sikre kontrolleret niveau af tilstrækkelighed.

Hvis vedligeholdelsesomkostninger er lav, og sin foreløbige vurdering overpris, en af parterne for at eliminere tabet af den anden part, tvunget til at foretage en godtgørelse. Det kan udtrykkes i værdipapirer, og den valuta format. I denne situation, repo kontrakt let modificeret. Parternes forpligtelser på den anden del af transaktionen reduceres. Hvis du har brug for at foretage en godtgørelse side ignorerer sine forpligtelser, er der behov for en hurtig gennemførelse af den anden del af kontrakten. Mekanismen af kompensation gør det muligt at opretholde en balance mellem de forpligtelser og. Han kan blive initiativtager til tidlig opfyldelse af forpligtelser i henhold til kontrakten.

arv

Aktive drift af banken under tilbagekøb ordning i obligationsmarkedet for første gang begyndte at øve i 2003, efter vedtagelsen af den relevante lovgivning. I tider med økonomisk krise, som blomstrede i al sin pragt i 2008, at værdien af de to transaktioner - frem og omvendt repo - ændret. De er blevet en højere vægt som en dominerende redskab tilføre likviditet smuldrende banksystem. Det er værd at bemærke, at der i visse tidsintervaller det vigtigste, og nogle gange den eneste udbyder af likviditet, siden 2008, det tjener Central Bank of Den Russiske Føderation. Denne kendsgerning er godt bekræftes af, at resultaterne af repo auktioner i 2008 og 2009 klart pegede på centralbanken som likviditetsstiller.

Den rolle, som centralbanken i repoforretninger

Finansielle institutioner aktivt bruger de aktive drift af banken repo at opretholde den samme likviditet. Dette fremgår af den kendsgerning, at de fleste af aftalerne er ikke mere end en dag. Betjening varede fra 3 til 7 dage med en hastighed på% pa 9,22-12,4 ekstremt sjældne. I lyset af obligationen køber på den første del af aftalen og sælgeren af en anden er næsten altid fungerer som CBR. At banken og bestemmer antallet af deltagere efter gode tilbud efter en foreløbig gennemgang af ansøgningerne.

I rollen som sikkerhed eller kan fungere som grundlæggende spørgsmål af obligationer selv obligationer hører til den kategori af værdipapirer, alle andre værdipapirer, der er inkluderet i Lombard liste over Bank of Rusland. Fordelen ved aftalerne kan kaldes hvad de er karakteriseret individuel skattebehandling. Dette gør manipulation af næsten den mest effektive udlån mekanisme.